4月16日，国度统计局发布了一季度经济数据，国内坐褥总值318758亿元，按不变价钱操办，同比增长5.4%。市集多半以为GDP增长超预期。

　　一季度经济得到“开门红”，“三驾马车”有何亮点？开释哪些信号？多家券商机构和各人分析以为，从“三驾马车”分析来看，国内消耗苍劲回起用发经济活力，出口清楚增长彰显经济韧性，固定钞票投资保握清楚增长，尤其是高本领产业投资增速彰着。

　　社会消耗品零卖总和苍劲回升，“两新”战略效力显贵

　　一季度，社会消耗品零卖总和同比增长4.6%，较客岁全年普及1.1个百分点。其中，3月份社会消耗品零卖总和同比增长5.9%，较1-2月大幅上升1.9个百分点。

　　国度统计局副局长盛来运指出，“两新”战略尤其是消耗品以旧换新战略效力彰着，电动自行车、手机、平板、智高东谈主表等新扩围的产品销售增速相当高。一季度，名额以上单元通信器材类商品零卖额同比增长26.9%，文化办公用品类增长21.7%，家用电器和音像器材类增长19.3%，产品类增长18.1%，仅这四项就拉动社会消耗品零卖总和增长1.4个百分点。

　　招商证券首席宏不雅分析师张静静指出，全体上看，战略驱动内需效力彰着，一季度经济已毕“开门红”，适现时期的预测。以旧换新补贴战略效力显贵，家电、汽车置换需求开释，财政前置发力支握基建投资。

　　张静静提到，从行业来看，新旧动能“冰火两重天”，信息处作事、航空航天等投资增速起初，AI大模子、低空经济等新质坐褥力对经济增长的孝敬越来越大。房地产链(钢铁、水泥)去库存压力未解，粗钢产量同比下落，价钱低迷仍在挤压利润。

　　往后看，张静静示意，在中好意思买卖环境承压的配景下，内需托底经济的战略有望进一步加码。刺激消耗的以旧换新战略或将产品范围扩大至干事规模，超永恒格外国债或向新基建和新质坐褥力讨论的行业要点歪斜。受到好意思国关税成分扰动，预测二季度GDP增速有所回落。推敲到Q2属于战略端不雅望期，因此，全年经济或仍呈现N字形。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙示意，全体来看，一季度国民经济开局高超。现时，在“三驾马车”中，消耗增长是推动GDP增长最紧要的引擎。近期，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消耗专项行径决策》，其中提到，“促进工资性收入合理增长、拓宽财产性收入渠谈，多措并举稳住股市”，这会普及住户的消耗信心和消耗才智。

　　杨德龙提到，面对好意思国片面挑起的关税战，我国接收提振消耗、拉动投资等有用门径，全见识拉动经济。国内需求既是紧要的冒昧技巧西瓜影院快播，亦然提振我国经济增长的紧要方面。

　　杨德龙还提到，本年以来，我国股市开局高超，科技股走出了牛市行情，这将形成较强的赢利效应，劝诱更多的住户储蓄向老本市集滚动，老本市集的走强无疑能提振消耗。预测消耗增速将来还会连续回升，这也为下一步经济增长带来更多契机。

　　相差口保握基本安逸，中国经济韧性突显

　　一季度，货品相差口总和103013亿元，同比增长1.3%。其中，出口61314亿元，增长6.9%。民营企业相差口增长5.8%，占相差口总和的比重为56.8%，比上年同期提高2.4个百分点。

　　聚焦3月，相差口总和37663亿元，同比增长6.0%。其中，出口22515亿元，增长13.5%；入口15148亿元，下落3.5%。

　　国度统计局副局长盛来运强调，一季度，寰球经济增长动能偏弱，但我国相差口保握基本安逸的态势。他同期指出，2月份以来国际买卖适度增多，我国出口保握6.9%的增速，娇傲了中国出口的韧性。

　　中国星河（601881）宏不雅经济盘问团队以为，3月我国出口彰着提速，主要受三方面成分提振。其一，从环比数据看，3月我国出口当月环比增速已毕46.0%，较2月彰着加速，春节成分消退或是出口提速的紧要原因之一。其二，3月国际关税战略尚不开朗，外贸企业“抢出口”仍较活跃，3月汽车、鞋靴及钢材等出口产品延续“以价换量”。其三，“一带一谈”对我国相差口买卖的支握进一步泄露，国新办新闻发布会数据娇傲，一季度我国对共建“一带一谈”国度相差口5.26万亿元，增长2.2%，进步全体0.9个百分点，占相差口总值的51.1%。

　　国泰海通宏不雅盘问团队以为，外需回落的配景下，中国出口环比动能依旧强于季节性，背后是抢出口的良晌重现。寰球PMI和好意思国PMI均在回落的配景下，中国出口环比动能强于季节性水平。拆分来看，在好意思国对中国和墨西哥关税加征的配景下，对好意思出口环比增速回升至季节性水平、对拉好意思出口增速显贵回升，可能反应对4月关税预期升温下出口商对好意思抢出口效应再现。

　　国度高端智库CDI资深盘问员宋丁以为，咫尺诚然濒临关税战的西宾，但关于经济不会形成严重影响。“毕竟关税战仅仅好意思国的关税战，而不是世界的关税战，咫尺好意思国在中国的出口占比不到15%，国内对冲关税战负面影响的成分还是泄露。”

　　除国度战略方面的扶握，宋丁还指出，在国际时局方面，咫尺欧盟也好，日韩也好，王人说明出彼此支握的积极态势。好意思国关税战的负面影响不错通过与其他国度形成的彼此支握消解。中国二季度乃至全年的经济不会出现崩塌式的走势，仍将保握相对安逸的发展。

　　固定钞票投资稳中有升，高本领产业投资增长较快

　　一季度，世界固定钞票投资(不含农户)103174亿元，同比增长4.2%，比上年全年加速1.0个百分点；扣除房地产诱导投资，世界固定钞票投资增长8.3%。

　　分规模看，基础款式投资同比增长5.8%，制造业投资增长9.1%，房地产诱导投资下落9.9%。世界新建商品房销售面积21869万泛泛米，同比下落3.0%，降幅比1-2月份收窄2.1个百分点；新建商品房销售额20798亿元，下落2.1%，降幅收窄0.5个百分点。

　　分产业看，第一产业投资同比增长16.0%，第二产业投资增长11.9%，第三产业投资增长0.1%。民间投资增长0.4%；扣除房地产诱导投资，民间投资增长6.0%。

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　　值得属目的是，高本领产业投资同比增长6.5%，其中信息处作事、航空航天器及成立制造业、操办机及办公成立制造业、专科本领处作事投资折柳增长34.4%、30.3%、28.5%、26.1%。

　　国盛证券杨业伟团队以为，3月制造业固投同比为9.2%，握平于上月。亮点是民间固定钞票投资增速自客岁11月触底以来握续回升，3月民间固定钞票投资增速由负转正，需要握续认真关税对制造业投资的冲击。

　　招商证券首席宏不雅分析师张静静以为，跟着稳住楼市战略握续鼓吹，3月份商品住宅销售价钱环比高潮城市个数加多，各线城市同比降幅均连续收窄，房地产投资对经济的负向负担有望进一步收缩。

　　中信证券杨帆团队以为，3月投资增速显贵超出市集预期，一季度投资已毕“开门红”，基建投资靠前发力或为中枢驱动成分。基建投资的亮眼说明或主要与“开年各地积极鼓吹首要表情开工，全力冲刺开门红效应”讨论。

　　杨帆团队示意，向后看，陪同4月开启本年超永恒格外国债的刊行，成立更新战略料将得以顺利不竭，支握我国制造业投资保握偏高水平运转。

　　统筹：南王人.湾财社记者邱墨山

　　采写：南王人.湾财社记者吴鸿森刘常源赵元